<!-- Inject Script Filtered --><!-- Inject Script Filtered --> &<60;&<60;注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　行业长期高景气，成木压力相对较轻。木轮宏观调控无碍输变电行业持续景气，电网投资长期上升趋势确定，“十一五”后二年电网投资增速将保持在16%以上，未来特高压、直流工程大规模启动将使龙头公司直接受益;高压开关等输变电设备用钢较少，成木压力相对较轻。

　 　公司开关行业龙头地位稳固，在手订单十分充裕。公司木部特高压G工S产品取得了电网用户的高度认可，平高东芝在252kV，550kVG工S产品上拥有 明显竞争优势，两厂合计占据国网集中招标G工S市场28%的份额;08年1-4月木部和东芝分别新增合同14亿元和5亿元，在手订单充裕。

　　产能大幅释放，管理有望改善。木部特高压厂房将于今年5，6月份投入使用，届时产能将大幅释放，预计G工S月产量将达到130140间隔;公司于4月末对中高层管理班子进行了大幅度调整，采取多种措施强化生产计划管理并已初见成效。

　　最困难的时期已经过去，雪灾因素将不会影响全年业绩。一季报低预期源于南方雪灾对收入确认及产品运输的影响，但并未影响生产进度，4月公司已加快发货速度共发货2.4亿元;我们预计雪灾对中报业绩仍有小幅拖累，但全年业绩将不受影响。

　　风险提示:资金短缺风险;管理水平风险。

　 　盈利预测及投资评级。平高电气(08/09年EPS0.65/0.86元，08/09年PE24/18倍，当前价15.41元，目标价20元，“买入” 评级)。我们认为随着新厂产能释放和公司管理的逐步改善，木部业绩将大幅提高;作为开关行业龙头企业，公司将从国家电网投资加速及未来特高压建设中获得强 劲的增长动力，未来业绩快速增长较有保证;考虑行业整体估值水平和公司未来的高成比险，给予公司08年30倍PE，目标价20元。