11家券商机构最新评级推荐牛股
[转贴 2008-07-03 14:01:04]
11家券商机构最新评级推荐牛股
安信证券2日评级一览
安信证券：维持医疗保健行业“领先大市-A”评级
安信证券7月2 日发布投资报告，维持医疗保健行业“领先大市-A”评级。
安信证券分析表示， 2008 年1-5 月我国医药制造业总产值达到2977.40 亿元，同期增长29.14%；1-5 月累计收入2717.77 亿元，较去年同期增长29.43%；其中：化学药品主营收入累计达到1515.55 亿元，同比增长29.51%；中成药578.05 亿元，同比增长24.24%；生物制品254.32 亿元，同比增长29.62%；医疗设备及器械制造253.92 亿元，同比增长31.78%。
1-5 月医药制造业利润总额累计达到260.44 亿元，比去年同期增长45.12%；其中化学药品利润总额为148.9 亿元，同比增长57.02%；中成药利润总额为54.62 亿元，同比增长16.16%；生物制品31.51 亿元，同比增长57%；医疗设备及器械制造26.64 亿元，同比增长32.47%。
整个行业看运行健康，安信证券维持前期对行业“领先大市-A”的投资评级。
联合证券2日评级一览
联合证券：继续推荐伟星股份
联合证券7月2日发布投资报告，针对伟星股份(002003.SZ)大股东自愿锁定限售股两年，认为该股值得继续推荐。
公司今日公告：大股东伟星集团自愿将即将于2008年9月8日解禁的4561.49万股再锁定两年，至2010年9月7日。延期的理由是基于对公司未来 发展的信心和促进公司长期稳定发展。联合证券表示，大股东的自愿延期确实给目前公司低迷的市场表现注入了一剂定心剂，消除了此前市场对大小非减持的悲观预 期。从目前的股价表现和公司实际盈利能力对比，联合证券认为大小非再减持的意愿实际上已经很低。
今年为行业普遍困难的一年，主要来自 生产成本上升较快，同时宏观经济增速放缓，政府实施紧缩政策。在多种因素共同作用下，企业经营困难重重。但联合证券认为公司具有更强的抗风险能力，理由在 于：1、公司的主要客户群为内销中高档品牌服装零售商，需求影响相对较小；2、公司产品结构多元化，品种丰富，可以不断推出新款的方式稳定毛利率水平，成 本转嫁能力较强；3、公司资金充裕，资金压力尚小。
联合证券认为公司作为细分行业龙头的竞争优势依然明显，尽管近期股价表现不佳，但属于质地优良的公司，值得继续推荐：2008-2010年摊薄后每股收益分别为0.78元、1.07元和1.24元。
联合证券：下调航空行业至“中性”评级
联合证券7月2日发布投资报告，下调航空行业至“中性”评级。
联合证券指出，受到雪灾、地震等突发事件影响，民航运输业行业增速大幅下滑。突发事件对于行业需求放缓造成短期冲击，但随着其影响逐渐消除，行业需求增 速将会回到14％的正常轨道。考虑到部分被压抑的需求将会在短期因素消失以后，未来6个月需求增速有望恢复到15－16％。
联合证券 表示，市场担心的问题是，若行业需求增速恢复正常，如何看待航空业的投资机会。鉴于宏观经济的下行风险，行业需求增速维持在13-14％，更为贴合 2009－2010年的事实真相。参照行业供给增速12％，航空业的供需平衡将较联合证券原来的判断更为脆弱。客座率走向不明朗的情景下，希冀航空公司通 过提升票价从而提升利润，则变得难以期待。联合证券的判断比较谨慎：行业在沉重的成本压力下，被动的提升票价以维持盈亏平衡，可能进一步打击需求，航空公 司将在票价和客座率的两难选择下寻找均衡。
联合证券又指出，国内航油价格经过本次调整以后，依然低于国际航油价格20％，因此航煤价 格上涨的预期并未消失。更何况，国际油价依然存在巨大的上行风险。航空业的盈利前景将会变的更不确定，行业的投资机会或将存在于航空公司在艰难的经营环境 中，所出现的并购重组机会，不过对于行业重组的期盼，因为政府主导而显得难以判断。
联合证券认为，行业需求将随宏观经济走弱而下滑， 以及油价进一步上行的风险，使得航空公司业绩不确定性大大增加，下调行业的投资评级为“中性”，下调中国国航(601111.SH)以及南方航空 (600029.SH)的盈利预测，维持中国国航“中性”评级，下调南方航空评级为“中性”。
安信证券：维持医疗保健行业“领先大市-A”评级
安信证券7月2 日发布投资报告，维持医疗保健行业“领先大市-A”评级。
安信证券分析表示， 2008 年1-5 月我国医药制造业总产值达到2977.40 亿元，同期增长29.14%；1-5 月累计收入2717.77 亿元，较去年同期增长29.43%；其中：化学药品主营收入累计达到1515.55 亿元，同比增长29.51%；中成药578.05 亿元，同比增长24.24%；生物制品254.32 亿元，同比增长29.62%；医疗设备及器械制造253.92 亿元，同比增长31.78%。
1-5 月医药制造业利润总额累计达到260.44 亿元，比去年同期增长45.12%；其中化学药品利润总额为148.9 亿元，同比增长57.02%；中成药利润总额为54.62 亿元，同比增长16.16%；生物制品31.51 亿元，同比增长57%；医疗设备及器械制造26.64 亿元，同比增长32.47%。
整个行业看运行健康，安信证券维持前期对行业“领先大市-A”的投资评级。
联合证券2日评级一览
联合证券：继续推荐伟星股份
联合证券7月2日发布投资报告，针对伟星股份(002003.SZ)大股东自愿锁定限售股两年，认为该股值得继续推荐。
公司今日公告：大股东伟星集团自愿将即将于2008年9月8日解禁的4561.49万股再锁定两年，至2010年9月7日。延期的理由是基于对公司未来 发展的信心和促进公司长期稳定发展。联合证券表示，大股东的自愿延期确实给目前公司低迷的市场表现注入了一剂定心剂，消除了此前市场对大小非减持的悲观预 期。从目前的股价表现和公司实际盈利能力对比，联合证券认为大小非再减持的意愿实际上已经很低。
今年为行业普遍困难的一年，主要来自 生产成本上升较快，同时宏观经济增速放缓，政府实施紧缩政策。在多种因素共同作用下，企业经营困难重重。但联合证券认为公司具有更强的抗风险能力，理由在 于：1、公司的主要客户群为内销中高档品牌服装零售商，需求影响相对较小；2、公司产品结构多元化，品种丰富，可以不断推出新款的方式稳定毛利率水平，成 本转嫁能力较强；3、公司资金充裕，资金压力尚小。
联合证券认为公司作为细分行业龙头的竞争优势依然明显，尽管近期股价表现不佳，但属于质地优良的公司，值得继续推荐：2008-2010年摊薄后每股收益分别为0.78元、1.07元和1.24元。
联合证券：下调航空行业至“中性”评级
联合证券7月2日发布投资报告，下调航空行业至“中性”评级。
联合证券指出，受到雪灾、地震等突发事件影响，民航运输业行业增速大幅下滑。突发事件对于行业需求放缓造成短期冲击，但随着其影响逐渐消除，行业需求增 速将会回到14％的正常轨道。考虑到部分被压抑的需求将会在短期因素消失以后，未来6个月需求增速有望恢复到15－16％。
联合证券 表示，市场担心的问题是，若行业需求增速恢复正常，如何看待航空业的投资机会。鉴于宏观经济的下行风险，行业需求增速维持在13-14％，更为贴合 2009－2010年的事实真相。参照行业供给增速12％，航空业的供需平衡将较联合证券原来的判断更为脆弱。客座率走向不明朗的情景下，希冀航空公司通 过提升票价从而提升利润，则变得难以期待。联合证券的判断比较谨慎：行业在沉重的成本压力下，被动的提升票价以维持盈亏平衡，可能进一步打击需求，航空公 司将在票价和客座率的两难选择下寻找均衡。
联合证券又指出，国内航油价格经过本次调整以后，依然低于国际航油价格20％，因此航煤价 格上涨的预期并未消失。更何况，国际油价依然存在巨大的上行风险。航空业的盈利前景将会变的更不确定，行业的投资机会或将存在于航空公司在艰难的经营环境 中，所出现的并购重组机会，不过对于行业重组的期盼，因为政府主导而显得难以判断。
联合证券认为，行业需求将随宏观经济走弱而下滑， 以及油价进一步上行的风险，使得航空公司业绩不确定性大大增加，下调行业的投资评级为“中性”，下调中国国航(601111.SH)以及南方航空 (600029.SH)的盈利预测，维持中国国航“中性”评级，下调南方航空评级为“中性”。
广发证券2日评级一览
广发证券：给予苏州高新“持有”评级
广发证券7月2 日发布投资报告，给予苏州高新(600736.sh)“持有”评级。
广发证券分析，苏州高新拥有三家具有一级开发资质的房地产企业，三家企业同获“苏州市(2006)房地产开发企业综合实力20强”和“2006年江苏省 房地产业综合实力50强企业”殊荣，集团作战能力强。 截至2007年底，公司项目储备计入容积率总建筑面积达177.53万平方米，在建在售项目未结转面积约86万平方米，土地储备能够满足公司未来3年左右 的发展。 除商品房业务外，公司还积极参与到新区的动迁房建设中，尽管收益不高，但一方面树立了企业形象，另一方面也得到了资金的支持。
除房地产业务外，苏州高新还涉足基础设施经营业、旅游业以及进行股权性投资，以配合公司定位为城市化综合服务商的战略，分享区域经济蓬勃发展的经济成 果。 公司控股的苏州新区污水处理有限公司预计每年实现700万元的净利润，苏州乐园预计每年提供1,500万元的净利润，其他参股企业每年提供1,500万元 的分红。
2007年苏州高新新增地块合计地价26.18亿元。而当年销售商品、提供劳务收到的现金为39.71亿元，土地储备的大量 增加导致应付地价增加在短时期内对公司现金流产生了较大的影响。尽管公司2007年实现增发顺利融资5.6亿元，但仍需借款42.18亿元来弥补资金缺 口。
广发证券预计未来三年苏州高新营业总收入分别为36亿元、40亿元和52亿元，全面摊薄每股收益分别为0.338元、0.445 元和0.561元。 广发证券给予公司10-15倍的动态市盈率和1.5-2倍市净率较为合理，其对应合理股价为4.63元-5.07元，给予“持有”评级。
国都证券2日评级一览
国都证券：给予时代新材“短期强烈推荐、长期A”评级
国都证券7月2日发布投资报告，给予时代新材(600458.SH)“短期强烈推荐、长期A”评级。
国都证券表示，铁路运输优势突出，是未来发展的重点。08年铁路基建投资计划比07年高出69%，今后三年“补课”任务重。运行效率的提高使车辆、配件 等增长速度明显快于线路增长速度。时代新材具有相对竞争优势。部分铁路产品需要经过认证，有一定的行业门槛；公司产品全、居细分市场龙头、具有一定的技术 和资质优势，部分产品为国内独家实际生产；南、北车集团的股东背景有利于市场开拓。
桥梁支座是近年时代新材业绩增长的主力军。公司于2007年度完成1.4亿元武广线合同，预计08年武广线剩余合同、武泉线和其他零散标段合计完成2.5亿元。预计京沪高铁桥梁支座招标额约15亿元。
国都证券指出，公司新产品群将进入高增长期。时代新材储备CA砂浆技术已超过5年，2007年销售3000万元，每百公里铁路建设需要CA砂浆5000 万元，未来空间广阔；高铁道岔硫化铁垫板应用于国内所有设计时速200公里以上的车站减速道岔，公司与铁科院合作研制的产品目前为国内唯一实际生产商；目 前动车组采用的国产减震弹性元件100％选用公司产品，2007年实现销售2000多万元，预计2010年前市场容量为5.6－6.4亿元，公司将获得国 内领先市场份额，随着国产化率的提高，上述新业务有望成驱动公司业绩增长的新因素。公司拟涉入的风电叶片项目将在2009年后产生效益。
另外，借助与跨国公司的良好合作，公司出口将保持稳定增长。全球最大的三家铁路车辆生产厂家庞巴迪、阿尔斯通和西门子相继成为时代新材的战略客户，公司将借助国际巨头的渠道迅速驶入国际市场，海外市场未来的年增长率超过30％。
国都证券预测2008年-2009年时代新材每股收益为0.34元和0.47元，公司所处铁路配件行业不受宏观调控影响，成长性较好，给予25倍的2009年动态市盈率，12个月目标价为11.75元，给予“短期强烈推荐、长期A”的评级。
广发证券：给予苏州高新“持有”评级
广发证券7月2 日发布投资报告，给予苏州高新(600736.sh)“持有”评级。
广发证券分析，苏州高新拥有三家具有一级开发资质的房地产企业，三家企业同获“苏州市(2006)房地产开发企业综合实力20强”和“2006年江苏省 房地产业综合实力50强企业”殊荣，集团作战能力强。 截至2007年底，公司项目储备计入容积率总建筑面积达177.53万平方米，在建在售项目未结转面积约86万平方米，土地储备能够满足公司未来3年左右 的发展。 除商品房业务外，公司还积极参与到新区的动迁房建设中，尽管收益不高，但一方面树立了企业形象，另一方面也得到了资金的支持。
除房地产业务外，苏州高新还涉足基础设施经营业、旅游业以及进行股权性投资，以配合公司定位为城市化综合服务商的战略，分享区域经济蓬勃发展的经济成 果。 公司控股的苏州新区污水处理有限公司预计每年实现700万元的净利润，苏州乐园预计每年提供1,500万元的净利润，其他参股企业每年提供1,500万元 的分红。
2007年苏州高新新增地块合计地价26.18亿元。而当年销售商品、提供劳务收到的现金为39.71亿元，土地储备的大量 增加导致应付地价增加在短时期内对公司现金流产生了较大的影响。尽管公司2007年实现增发顺利融资5.6亿元，但仍需借款42.18亿元来弥补资金缺 口。
广发证券预计未来三年苏州高新营业总收入分别为36亿元、40亿元和52亿元，全面摊薄每股收益分别为0.338元、0.445 元和0.561元。 广发证券给予公司10-15倍的动态市盈率和1.5-2倍市净率较为合理，其对应合理股价为4.63元-5.07元，给予“持有”评级。
国都证券2日评级一览
国都证券：给予时代新材“短期强烈推荐、长期A”评级
国都证券7月2日发布投资报告，给予时代新材(600458.SH)“短期强烈推荐、长期A”评级。
国都证券表示，铁路运输优势突出，是未来发展的重点。08年铁路基建投资计划比07年高出69%，今后三年“补课”任务重。运行效率的提高使车辆、配件 等增长速度明显快于线路增长速度。时代新材具有相对竞争优势。部分铁路产品需要经过认证，有一定的行业门槛；公司产品全、居细分市场龙头、具有一定的技术 和资质优势，部分产品为国内独家实际生产；南、北车集团的股东背景有利于市场开拓。
桥梁支座是近年时代新材业绩增长的主力军。公司于2007年度完成1.4亿元武广线合同，预计08年武广线剩余合同、武泉线和其他零散标段合计完成2.5亿元。预计京沪高铁桥梁支座招标额约15亿元。
国都证券指出，公司新产品群将进入高增长期。时代新材储备CA砂浆技术已超过5年，2007年销售3000万元，每百公里铁路建设需要CA砂浆5000 万元，未来空间广阔；高铁道岔硫化铁垫板应用于国内所有设计时速200公里以上的车站减速道岔，公司与铁科院合作研制的产品目前为国内唯一实际生产商；目 前动车组采用的国产减震弹性元件100％选用公司产品，2007年实现销售2000多万元，预计2010年前市场容量为5.6－6.4亿元，公司将获得国 内领先市场份额，随着国产化率的提高，上述新业务有望成驱动公司业绩增长的新因素。公司拟涉入的风电叶片项目将在2009年后产生效益。
另外，借助与跨国公司的良好合作，公司出口将保持稳定增长。全球最大的三家铁路车辆生产厂家庞巴迪、阿尔斯通和西门子相继成为时代新材的战略客户，公司将借助国际巨头的渠道迅速驶入国际市场，海外市场未来的年增长率超过30％。
国都证券预测2008年-2009年时代新材每股收益为0.34元和0.47元，公司所处铁路配件行业不受宏观调控影响，成长性较好，给予25倍的2009年动态市盈率，12个月目标价为11.75元，给予“短期强烈推荐、长期A”的评级。
国都证券：建议伊立浦询价为8.13-9.36元
国都证券7月2 日发布研究报告，建议伊立浦(002260.SZ)询价为8.13-9.36元。
国都证券分析指出，伊立浦是一家从事电饭煲、电烤炉、电压力锅等厨房及家用小电器产品研发、生产和营销服务的企业。公司是目前中国最大的电饭煲、电烤炉 生产基地之一，电饭煲出口连续三年全国排名前二位，其中在出口量最大的美国市场连续三年排名第一，在出口价格最高的日本市场2007年排名第一，电烤炉连 续三年占据美国市场主导地位。
伊立浦拥有众多稳定的高端客户，公司与三洋、东芝已结成战略合作伙伴关系，为日本三洋小规格电脑电饭煲 产品在中国大陆地区唯一的合作伙伴，及日本东芝电饭煲、电磁炉、电煎板、电热水瓶等合作产品在中国大陆地区唯一的合作伙伴。公司的产品生产模式较为先进， 不仅仅是简单的OEM代工模式，而是以产品附加值相对较高的ODM和MDM模式为主，这种生产模式使得公司的产品更贴近市场需求，产品销售毛利率较高，同 时提高了公司的抗风险能力。
伊立浦管理层对公司的战略定位较为准确，由于美国市场政策扶持力度下降、人民币升值幅度较大，公司逐渐将毛利率较高、市场较为稳定的日本市场和国内市场作为拓展的重点，目前已经初见成效，未来将成为公司业绩增长的重要推动力。
国都证券预计伊立浦08-10年每股收益为0.39、0.55和0.74元，公司二级市场的合理价格为9.75-11.7元，建议询价为8.13-9.36元。
国都证券还提示，公司可能面临以下风险：1、产品出口下降的汇率风险；2、贴牌生产模式的风险；3、偿债能力不足的风险。
国信证券2日评级一览
国信证券：维持美的电器“推荐”评级
国信证券7月2日发布投资报告，维持美的电器(000527.SZ)“推荐”评级。
国信证券认为，美的电器公司与开利亚洲于7 月2 日在广州举行了设立中外合资企业佛山市美的开利制冷设备有限公司的签约庆典，合资公司注册资本为人民币2 亿元。公司出资1.2 亿元人民币，占合资公司注册资本的60%；开利亚洲出资相当于人民币0.8 亿元的等值美元现金，占合资公司注册资本的40%。
国信 证券认为，公司与开利的合资公司将以开利的海外订单为主，产品主要是变频空调和多联机商用空调，每年的订单金额达到近50 亿元，双方可以互相借力获得制造和技术方面的互补。一方面公司的出口产品结构将因此得到优化，对美国市场的出口盈利能力得到加强，另一方面公司将借助与开 利的合资公司获得商用空调技术上的提升，达到超越对手、加速发展行业和公司的目的。
按公司的测算新增房屋销售带动的空调销量占到每年新购置空调量的20%左右，但由于生活品质的提高，原有房屋存量市场也会产生不小的空调销量，加上产品升级换代的产品消费档次的提高，公司认为房地产萎缩的影响并不需要过分担忧。
国信预期美的电器(000527.SZ)公司08、09 和2010 年每股收益0.87 元、1.2 元和1.6 元。从公司目前的估值水平来看，08 年PE值14 倍，09 年PE 值10 倍，已经具备相当的估值吸引力，各种负面因素已经在下跌中得到了释放。公司作为中国白电行业的优秀品牌，其国内外竞争实力上升的趋势并没有改变，维持对公 司“推荐”评级。
国信证券：维持兴业银行“谨慎推荐”评级
国信证券7月2日发布投资报告，维持兴业银行(601166.SH)“谨慎推荐”评级。
6月27日，兴业银行董事会办公室IR人员陆鸿飞先生应邀参加国信证券中期投资策略会，并与投资者进行了交流。
国信证券表示，兴业银行(601166.SH)公司08 年一季度存款日均余额并未如一季报中所显示的存款余额较07 年年末出现负增长，仍在稳定增加，较07 年四季度环比增加317 亿元；即便使用时点数指标，剔除07 年末因素影响后发现，08 年一季末较07年11 月末存款总额大幅增长588 亿元，月均增量高达147 亿。
在宏观紧缩背景下，公司着力加强流动性管理，相 对较高的同业存款占比在一定程度上降低了存款准备金率上调的流动性压力，在央行连续提高存款准备金至17.5%情况下，超储率始终总体保持在3％以上，流 动性压力低于市场预期。通过截至5 月末的公司数据观察，存款继续定期化趋势大幅减弱，定期存款占比较为稳定，较一季末几无变化无明显变化，存款成本持续快速上升可能性不大，但由于整个市场 资金面的流动性趋紧，付息负债上升趋势仍将持续；同时受07 年国家信贷紧缩政策影响07 年3 季度起公司个贷放款节奏减缓，贷款重定价对生息资产收益率的的拉动幅度逐步减小，息差扩大趋势将从08 年中期后趋缓。
自07 年4 季度公司加强五类贷款口径缩紧力度，广泛采取较监管标准更为严格的措施，诸如一旦发生还款逾期即下降至关注类、逾期90 天以上则纳入不良贷款等，并通过加强贷款的行业及品种结构分布管理(房地产开发类贷款占贷款总额的14％、个人按揭贷款占比在30％左右)、及时跟踪调节 高风险行业贷款乘数(目前一季末房地产贷款额度占其抵押资产总额的53％，五至六成，在上市银行中属较低水平风险基本可控)等手段以严控信贷资产质量风 险。08 年一季末不良率较07 年末下降10bp 至1.05%，其中房地产类开发、贷款不良率0.51%、个人按揭贷款0.12%、中小企业贷款1.30%左右；截至08 年5 月，除个人按揭贷款受深圳房地产市场波动影响有微幅上升外，其他贷款不良率均保持稳定或略有下降。但由于深圳市场按揭贷款业务量占比较低，对公司总体不良 率负面影响十分有限，资产质量保持稳定。
国信证券预期兴业银行08、09EPS分别为2.39和3.17元。
国都证券7月2 日发布研究报告，建议伊立浦(002260.SZ)询价为8.13-9.36元。
国都证券分析指出，伊立浦是一家从事电饭煲、电烤炉、电压力锅等厨房及家用小电器产品研发、生产和营销服务的企业。公司是目前中国最大的电饭煲、电烤炉 生产基地之一，电饭煲出口连续三年全国排名前二位，其中在出口量最大的美国市场连续三年排名第一，在出口价格最高的日本市场2007年排名第一，电烤炉连 续三年占据美国市场主导地位。
伊立浦拥有众多稳定的高端客户，公司与三洋、东芝已结成战略合作伙伴关系，为日本三洋小规格电脑电饭煲 产品在中国大陆地区唯一的合作伙伴，及日本东芝电饭煲、电磁炉、电煎板、电热水瓶等合作产品在中国大陆地区唯一的合作伙伴。公司的产品生产模式较为先进， 不仅仅是简单的OEM代工模式，而是以产品附加值相对较高的ODM和MDM模式为主，这种生产模式使得公司的产品更贴近市场需求，产品销售毛利率较高，同 时提高了公司的抗风险能力。
伊立浦管理层对公司的战略定位较为准确，由于美国市场政策扶持力度下降、人民币升值幅度较大，公司逐渐将毛利率较高、市场较为稳定的日本市场和国内市场作为拓展的重点，目前已经初见成效，未来将成为公司业绩增长的重要推动力。
国都证券预计伊立浦08-10年每股收益为0.39、0.55和0.74元，公司二级市场的合理价格为9.75-11.7元，建议询价为8.13-9.36元。
国都证券还提示，公司可能面临以下风险：1、产品出口下降的汇率风险；2、贴牌生产模式的风险；3、偿债能力不足的风险。
国信证券2日评级一览
国信证券：维持美的电器“推荐”评级
国信证券7月2日发布投资报告，维持美的电器(000527.SZ)“推荐”评级。
国信证券认为，美的电器公司与开利亚洲于7 月2 日在广州举行了设立中外合资企业佛山市美的开利制冷设备有限公司的签约庆典，合资公司注册资本为人民币2 亿元。公司出资1.2 亿元人民币，占合资公司注册资本的60%；开利亚洲出资相当于人民币0.8 亿元的等值美元现金，占合资公司注册资本的40%。
国信 证券认为，公司与开利的合资公司将以开利的海外订单为主，产品主要是变频空调和多联机商用空调，每年的订单金额达到近50 亿元，双方可以互相借力获得制造和技术方面的互补。一方面公司的出口产品结构将因此得到优化，对美国市场的出口盈利能力得到加强，另一方面公司将借助与开 利的合资公司获得商用空调技术上的提升，达到超越对手、加速发展行业和公司的目的。
按公司的测算新增房屋销售带动的空调销量占到每年新购置空调量的20%左右，但由于生活品质的提高，原有房屋存量市场也会产生不小的空调销量，加上产品升级换代的产品消费档次的提高，公司认为房地产萎缩的影响并不需要过分担忧。
国信预期美的电器(000527.SZ)公司08、09 和2010 年每股收益0.87 元、1.2 元和1.6 元。从公司目前的估值水平来看，08 年PE值14 倍，09 年PE 值10 倍，已经具备相当的估值吸引力，各种负面因素已经在下跌中得到了释放。公司作为中国白电行业的优秀品牌，其国内外竞争实力上升的趋势并没有改变，维持对公 司“推荐”评级。
国信证券：维持兴业银行“谨慎推荐”评级
国信证券7月2日发布投资报告，维持兴业银行(601166.SH)“谨慎推荐”评级。
6月27日，兴业银行董事会办公室IR人员陆鸿飞先生应邀参加国信证券中期投资策略会，并与投资者进行了交流。
国信证券表示，兴业银行(601166.SH)公司08 年一季度存款日均余额并未如一季报中所显示的存款余额较07 年年末出现负增长，仍在稳定增加，较07 年四季度环比增加317 亿元；即便使用时点数指标，剔除07 年末因素影响后发现，08 年一季末较07年11 月末存款总额大幅增长588 亿元，月均增量高达147 亿。
在宏观紧缩背景下，公司着力加强流动性管理，相 对较高的同业存款占比在一定程度上降低了存款准备金率上调的流动性压力，在央行连续提高存款准备金至17.5%情况下，超储率始终总体保持在3％以上，流 动性压力低于市场预期。通过截至5 月末的公司数据观察，存款继续定期化趋势大幅减弱，定期存款占比较为稳定，较一季末几无变化无明显变化，存款成本持续快速上升可能性不大，但由于整个市场 资金面的流动性趋紧，付息负债上升趋势仍将持续；同时受07 年国家信贷紧缩政策影响07 年3 季度起公司个贷放款节奏减缓，贷款重定价对生息资产收益率的的拉动幅度逐步减小，息差扩大趋势将从08 年中期后趋缓。
自07 年4 季度公司加强五类贷款口径缩紧力度，广泛采取较监管标准更为严格的措施，诸如一旦发生还款逾期即下降至关注类、逾期90 天以上则纳入不良贷款等，并通过加强贷款的行业及品种结构分布管理(房地产开发类贷款占贷款总额的14％、个人按揭贷款占比在30％左右)、及时跟踪调节 高风险行业贷款乘数(目前一季末房地产贷款额度占其抵押资产总额的53％，五至六成，在上市银行中属较低水平风险基本可控)等手段以严控信贷资产质量风 险。08 年一季末不良率较07 年末下降10bp 至1.05%，其中房地产类开发、贷款不良率0.51%、个人按揭贷款0.12%、中小企业贷款1.30%左右；截至08 年5 月，除个人按揭贷款受深圳房地产市场波动影响有微幅上升外，其他贷款不良率均保持稳定或略有下降。但由于深圳市场按揭贷款业务量占比较低，对公司总体不良 率负面影响十分有限，资产质量保持稳定。
国信证券预期兴业银行08、09EPS分别为2.39和3.17元。
国信证券：维持天坛生物“推荐”评级
国信证券7月2日发布投资报告，维持天坛生物(600161.SH)“推荐”评级。
天坛生物近期发布重大事项公告，主要内容为：向特定对象发行股份购买资产暨关联交易预案。此外，天坛生物(600161.SH)将向不超过10 名投资者(不包括成都所和北京所)非公开发行股票约5000～7500 万股，募集资金不超过15 亿元。
国信证券认为，天坛生物依托一个资源丰富的央企大股东，战略发展地位突出，未来具有持续的注入优质资产预期，因而能够享受较高的估值溢价。在该“注资＋ 增发”预案中，以低PE(6.4x~7.1x)注入高ROE(30％)的优质资产，将显著提升天坛生物盈利能力、增厚业绩、降低估值水平。维持08 年天坛生物自身业绩恢复性增长约26％，EPS 0.27 元的预测，假设蓉生09 年开始合并报表，增发于09 年完成，天坛生物09 年收入增长约73％～80％，净利润增长约78％～84％，按增发后总股本摊薄EPS 约0.38~0.45 元。按6 月30 日收盘价12.5 元计算，对应08、09 年PE 分别为46 倍、27～33 倍。鉴于其股价已提前于医药板块深幅回调，目前估值已具备吸引力，投资者再次面临中长线建仓机会，维持“推荐”评级。
海通证券2日评级一览
海通证券：仍给予银行业“中性”评级
海通证券7月2 日发布研究报告认为，银行业估值进一步大幅下降是不理性的，仍给予银行业“中性”评级。
7 月1 日，银行板块出现大幅下跌。此次招商银行和浦发银行跌幅最大，分别下跌10%和8.5%；其他银行的跌幅在6%以内。根据海通证券与招行和浦发的沟通，两 家银行经营均未出现问题，此次银行板块的大幅下降，特别是招商银行的跌停对于银行板块的整体估值和市场下一步的预期会有明显的影响。
海通证券认为招行和浦发的大幅下跌，源于市场对于银行板块2008 年后增长不确定的严重担忧。根据海通证券中期金融业策略报告中的观点，在中性情景下，银行业的增速将大幅回落到10%左右，那么10-13 倍P/E 的估值水平，已经具有了一定的安全边际。在悲观情景下，银行业将经历负增长，如果这一情景成为现实，银行板块估值水平还有很大的下降空间。这次的大跌，反 映部分机构投资者对银行业2008 年后的预期与海通证券报告中的悲观情景相似。
在海通证券中期行业报告中的悲观情景下，中国经济在 原有竞争优势弱化的情况下，产业升级遇到很大困难。政府为了实体经济的需要，牺牲银行的部分利益，主要通过不对称加息快速收缩银行业的息差；此外，产业升 级的困难也后大量企业亏损，银行不良率持续上升，信贷成本相应提高到历史较高水平。在这种情况下，银行业将经历3 年左右的小幅负增长。这时银行板块的P/E 估值的基础将不再存在，市场将更倾向于对P/B 估值，根据海通证券模型的计算，行业平均的目标P/B 是1.6 倍，对应的P/E 在7 倍左右。
海通证券认为出现悲观情景的概率不大。中国作为大经济体，内需很大，经济增长的韧性较 强，而且未来经济政治体制改进的空间依然很大。这些都会使中国经济保持较长时间的快速增长，此外，政府调控经济的能力和经验也有所增加。最后，中国银行业 在过去5 年左右的时间里，信贷风险管理能力有了明显的提高，这些都使得报告中悲观情景出现的可能性较小。
招商银行和浦发银行经营较 为稳健，在上市银行中对经济周期下午的防御能力较好。上市银行中，招商银行零售业务优势明显，未来在收入中的比重还将进一步上升，最高零售业务比重使招行 是上市银行中受宏观经济风险下行负面影响最小的银行。此外，招行和浦发的拨备覆盖率均在180%以上，在上市银行中缓冲不良贷款上升的能力也是最强的。
从目前的宏观数据看，银行业出现业绩负增长的概率很小，估值水平的安全边际有所增加。部分银行的估值已经具有吸引力。如招商银行2008 年的P/E 仅有12 倍，虽然招行P/B 水平较高，但其名义P/B 已经下降到3.6 倍左右，如果把招行的拨备覆盖率下降到100%的时候，招商银行的P/B 为3.25 倍。考虑到招行零售业务的优势，其长期的ROE 水平应在25%以上，目前的P/E 和P/B 水平是较低的。
海通证券 认为目前银行板块的估值已经反映08 年之后业绩增速大幅下降的预期，现在宏观数据和银行经营情况均未出现进一步恶化的迹象，银行板块估值水平进一步的大幅下降是不理性的。目前海通证券仍给予 行业“中性”评级，如果在宏观经济不出现明显困难情况下，银行板块估值进一步下降，海通证券将上调评级。
国信证券7月2日发布投资报告，维持天坛生物(600161.SH)“推荐”评级。
天坛生物近期发布重大事项公告，主要内容为：向特定对象发行股份购买资产暨关联交易预案。此外，天坛生物(600161.SH)将向不超过10 名投资者(不包括成都所和北京所)非公开发行股票约5000～7500 万股，募集资金不超过15 亿元。
国信证券认为，天坛生物依托一个资源丰富的央企大股东，战略发展地位突出，未来具有持续的注入优质资产预期，因而能够享受较高的估值溢价。在该“注资＋ 增发”预案中，以低PE(6.4x~7.1x)注入高ROE(30％)的优质资产，将显著提升天坛生物盈利能力、增厚业绩、降低估值水平。维持08 年天坛生物自身业绩恢复性增长约26％，EPS 0.27 元的预测，假设蓉生09 年开始合并报表，增发于09 年完成，天坛生物09 年收入增长约73％～80％，净利润增长约78％～84％，按增发后总股本摊薄EPS 约0.38~0.45 元。按6 月30 日收盘价12.5 元计算，对应08、09 年PE 分别为46 倍、27～33 倍。鉴于其股价已提前于医药板块深幅回调，目前估值已具备吸引力，投资者再次面临中长线建仓机会，维持“推荐”评级。
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海通证券：仍给予银行业“中性”评级
海通证券7月2 日发布研究报告认为，银行业估值进一步大幅下降是不理性的，仍给予银行业“中性”评级。
7 月1 日，银行板块出现大幅下跌。此次招商银行和浦发银行跌幅最大，分别下跌10%和8.5%；其他银行的跌幅在6%以内。根据海通证券与招行和浦发的沟通，两 家银行经营均未出现问题，此次银行板块的大幅下降，特别是招商银行的跌停对于银行板块的整体估值和市场下一步的预期会有明显的影响。
海通证券认为招行和浦发的大幅下跌，源于市场对于银行板块2008 年后增长不确定的严重担忧。根据海通证券中期金融业策略报告中的观点，在中性情景下，银行业的增速将大幅回落到10%左右，那么10-13 倍P/E 的估值水平，已经具有了一定的安全边际。在悲观情景下，银行业将经历负增长，如果这一情景成为现实，银行板块估值水平还有很大的下降空间。这次的大跌，反 映部分机构投资者对银行业2008 年后的预期与海通证券报告中的悲观情景相似。
在海通证券中期行业报告中的悲观情景下，中国经济在 原有竞争优势弱化的情况下，产业升级遇到很大困难。政府为了实体经济的需要，牺牲银行的部分利益，主要通过不对称加息快速收缩银行业的息差；此外，产业升 级的困难也后大量企业亏损，银行不良率持续上升，信贷成本相应提高到历史较高水平。在这种情况下，银行业将经历3 年左右的小幅负增长。这时银行板块的P/E 估值的基础将不再存在，市场将更倾向于对P/B 估值，根据海通证券模型的计算，行业平均的目标P/B 是1.6 倍，对应的P/E 在7 倍左右。
海通证券认为出现悲观情景的概率不大。中国作为大经济体，内需很大，经济增长的韧性较 强，而且未来经济政治体制改进的空间依然很大。这些都会使中国经济保持较长时间的快速增长，此外，政府调控经济的能力和经验也有所增加。最后，中国银行业 在过去5 年左右的时间里，信贷风险管理能力有了明显的提高，这些都使得报告中悲观情景出现的可能性较小。
招商银行和浦发银行经营较 为稳健，在上市银行中对经济周期下午的防御能力较好。上市银行中，招商银行零售业务优势明显，未来在收入中的比重还将进一步上升，最高零售业务比重使招行 是上市银行中受宏观经济风险下行负面影响最小的银行。此外，招行和浦发的拨备覆盖率均在180%以上，在上市银行中缓冲不良贷款上升的能力也是最强的。
从目前的宏观数据看，银行业出现业绩负增长的概率很小，估值水平的安全边际有所增加。部分银行的估值已经具有吸引力。如招商银行2008 年的P/E 仅有12 倍，虽然招行P/B 水平较高，但其名义P/B 已经下降到3.6 倍左右，如果把招行的拨备覆盖率下降到100%的时候，招商银行的P/B 为3.25 倍。考虑到招行零售业务的优势，其长期的ROE 水平应在25%以上，目前的P/E 和P/B 水平是较低的。
海通证券 认为目前银行板块的估值已经反映08 年之后业绩增速大幅下降的预期，现在宏观数据和银行经营情况均未出现进一步恶化的迹象，银行板块估值水平进一步的大幅下降是不理性的。目前海通证券仍给予 行业“中性”评级，如果在宏观经济不出现明显困难情况下，银行板块估值进一步下降，海通证券将上调评级。
海通证券：维持顺鑫农业“买入”评级
海通证券7月2 日发布投资报告，维持顺鑫农业(000860.SZ)“买入”评级。
顺鑫农业(000860.SZ)2日发布半年预增公告：经公司财务部门初步测算，公司2008 年半年度净利润比上年同期增长100%-150%之间。
海通证券表示，顺鑫农业盈利大幅增长的原因是：1)2008 年上半年公司出售持有空港股份(的全部股权1,671,984 股,获得投资收益2825 万元；2)2008 年上半年公司种猪、白酒等业务利润均出现大幅增长。
海通证券维持对顺鑫农业08-09 年每股收益0.55 和0.69 元的盈利预测，维持“买入”的投资评级。
天相投顾2日评级一览
天相投顾：维持美的电器“增持”评级
天相投顾7月2日发布投资报告，维持美的电器(000527.SZ)“增持“评级。
美的电器(000527.SZ)公司发布公告称：近日与开利亚洲于签订了设立佛山市美的开利制冷设备有限公司(以下简称“合资公司”)的合资合同，合资 公司注册资本为人民币2亿元。美的电器出资1.2亿元人民币，占合资公司注册资本的60%；开利亚洲出资相当于人民币0.8亿元的等值美元现金，占合资公 司注册资本的40%，预计合资公司2008 年底投入运营。
天相投顾认为，合资公司将主要生产以开利海外订单为主的家用空调及轻型商 用空调产品，开利在中国从合资公司采购家用产品和轻型商用产品。开利亚洲是美国开利附属子公司，美国开利是全球最大的暖通空调和冷冻设备供应商，生产销售 遍及全球170多个国家，拥有67个生产企业和7个领先的研发中心，2007年的销售额为146 亿美元。
公司与日本东芝开利株式会 社(公司为美国开利与日本东芝的合资公司)已合资设立了多家合资公司，在家用空调、轻型商用空调、空调压缩机、冰箱压缩机等多个产业领域进行了深度合作。 美的电器具备空调产业规模化、管理、制造和成本优势，开利公司具备全球渠道网络、品牌优势。公司与开利亚洲通过合资合作有助于双方实现优势互补，共享先进 技术与全球制造与市场资源，有利于提升公司国际品牌制造、技术与管理经验，加快公司的全球化进程，提高公司盈利能力。
天相投顾预计， 美的电器(000527.SZ)公司2008～2010年的营业总收入分别为458、603和782亿元，归属母公司所有者的净利润分别为16.3、 22.8和30.9亿元；每股收益分别为0.86、1.21和1.63元；相应的动态市盈率为15、10和8倍。
天相投顾：给予隧道股份“增持”评级
天相投顾7月2日发布投资报告，给予隧道股份(600820.SH)“增持”评级。
董事会通过了对全资子公司上海建元投资有限公司增资3亿元的议案，增资后公司的直接持股比例由97.5%上升到98.57%。
天相投顾表示，2007年，公司BOT、BT等项目运营业务的净利润为1.25亿元，占到公司净利润的60%以上。建元投资目前已成为公司运营BOT、 BT项目投资的重要载体，公司的运营业务将加速发展。由于建元投资公司目前跟踪的项目较大，以其自有资金不能满足项目的需要，因此公司决定以自有资金的方 式增加其注册资本3亿元。此次增资有利于解决建元投资的资金瓶颈，且建元投资的有一些BOT等运营项目，项目建成后能够为公司提供稳定的投资回报，风险相 对较小。预计公司08年、09年的每股收益为0.32元、0.42元，公司评级为“增持”。
海通证券7月2 日发布投资报告，维持顺鑫农业(000860.SZ)“买入”评级。
顺鑫农业(000860.SZ)2日发布半年预增公告：经公司财务部门初步测算，公司2008 年半年度净利润比上年同期增长100%-150%之间。
海通证券表示，顺鑫农业盈利大幅增长的原因是：1)2008 年上半年公司出售持有空港股份(的全部股权1,671,984 股,获得投资收益2825 万元；2)2008 年上半年公司种猪、白酒等业务利润均出现大幅增长。
海通证券维持对顺鑫农业08-09 年每股收益0.55 和0.69 元的盈利预测，维持“买入”的投资评级。
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天相投顾：维持美的电器“增持”评级
天相投顾7月2日发布投资报告，维持美的电器(000527.SZ)“增持“评级。
美的电器(000527.SZ)公司发布公告称：近日与开利亚洲于签订了设立佛山市美的开利制冷设备有限公司(以下简称“合资公司”)的合资合同，合资 公司注册资本为人民币2亿元。美的电器出资1.2亿元人民币，占合资公司注册资本的60%；开利亚洲出资相当于人民币0.8亿元的等值美元现金，占合资公 司注册资本的40%，预计合资公司2008 年底投入运营。
天相投顾认为，合资公司将主要生产以开利海外订单为主的家用空调及轻型商 用空调产品，开利在中国从合资公司采购家用产品和轻型商用产品。开利亚洲是美国开利附属子公司，美国开利是全球最大的暖通空调和冷冻设备供应商，生产销售 遍及全球170多个国家，拥有67个生产企业和7个领先的研发中心，2007年的销售额为146 亿美元。
公司与日本东芝开利株式会 社(公司为美国开利与日本东芝的合资公司)已合资设立了多家合资公司，在家用空调、轻型商用空调、空调压缩机、冰箱压缩机等多个产业领域进行了深度合作。 美的电器具备空调产业规模化、管理、制造和成本优势，开利公司具备全球渠道网络、品牌优势。公司与开利亚洲通过合资合作有助于双方实现优势互补，共享先进 技术与全球制造与市场资源，有利于提升公司国际品牌制造、技术与管理经验，加快公司的全球化进程，提高公司盈利能力。
天相投顾预计， 美的电器(000527.SZ)公司2008～2010年的营业总收入分别为458、603和782亿元，归属母公司所有者的净利润分别为16.3、 22.8和30.9亿元；每股收益分别为0.86、1.21和1.63元；相应的动态市盈率为15、10和8倍。
天相投顾：给予隧道股份“增持”评级
天相投顾7月2日发布投资报告，给予隧道股份(600820.SH)“增持”评级。
董事会通过了对全资子公司上海建元投资有限公司增资3亿元的议案，增资后公司的直接持股比例由97.5%上升到98.57%。
天相投顾表示，2007年，公司BOT、BT等项目运营业务的净利润为1.25亿元，占到公司净利润的60%以上。建元投资目前已成为公司运营BOT、 BT项目投资的重要载体，公司的运营业务将加速发展。由于建元投资公司目前跟踪的项目较大，以其自有资金不能满足项目的需要，因此公司决定以自有资金的方 式增加其注册资本3亿元。此次增资有利于解决建元投资的资金瓶颈，且建元投资的有一些BOT等运营项目，项目建成后能够为公司提供稳定的投资回报，风险相 对较小。预计公司08年、09年的每股收益为0.32元、0.42元，公司评级为“增持”。
天相投顾：维持中金岭南“增持”评级
天相投顾7月2日发布投资报告，维持中金岭南(000060.SZ)“增持”评级。
中金岭南&<60;&<60;（000060 ）发布公告，公司与印尼安塔公司联合设立的Tango公司(是用于对先驱公司进行要约收购的特殊目的公司)对澳大利亚先驱资源公司每股2.80澳元的无条件要约有效期从2008年7月1日延期至2008年7月8日下午5时(澳大利亚柏斯时间)。
天相投顾表示，在此前6月18日中金岭南的公告中，Tango宣布无条件要约收购有效期至7月1日下午5时(澳大利亚柏斯时间)，此时宣布延期，是由于 竞争对手Bumi公司在6月25日宣布的无条件要约收购有效期至7月3日，这样也是为了以静制动，观察对手的下一步措施。其实，这次收购从今年1月开始， 已经持续了半年左右，对竞购双方来说都承载着比较大的压力，先驱资源公司也呼吁尽早结束竞购僵局。就目前形势来说，收购面临着越来越大的不确定性。
天相认为公司存在的风险在于竞购的不确定风险，铅锌价格下行风险。暂时维持公司每股收益08年1.18元、09年1.28元的盈利预测，对应动态PE为11倍。
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兴业证券：维持冠城大通“强烈推荐”评级
兴业证券7月2日发布投资报告，维持冠城大通(600067.SH)“强烈推荐”评级。
冠城大通(600067.SH)公司公告称大股东福建丰榕投资有限公司拟向其提供总额不超过7亿元的人民币借款，用于补充公司流动资金，借款期限为6个月，利率为基准利率上浮10%。
兴业证券表示，截至1季度末，公司资产负债率达到82.3%，过高的资产负债率，相对短缺的流动资金成为短期内制约公司发展的主要不利因素。此次从大股 东获得较大规模的贷款基本可以保证公司半年内正常的经营运转，并且使得公司可以在半年内相对从容的选择合适的增发时点，以利于股东利益的最大化。公司近期 没有新开楼盘，但在项目整体销售以及股权增持方面正在积极推进，有可能在短期内取得较大的突破。
考虑到增发摊薄，兴业预计冠城大通(600067.SH)公司08到09年EPS分别为0.93元，1.77元，维持“强烈推荐”评级。
兴业证券：维持晨鸣纸业“推荐”评级
兴业证券7月2日发布投资报告，维持晨鸣纸业(000488.SZ)“推荐”评级。
兴业证券表示，晨鸣纸业(000488.SZ)上半年经营情况超出预期。在行业持续高景气的推动下，主要纸种价格都进行了不同程度的提价，其中，新闻纸 提价700-800 元，幅度13%，当前价格为5900 元/吨；白卡纸提价400 元，幅度5%；当前出厂价为7900 元/吨；铜版纸提价600 元，当前价格为7600 元/吨，幅度9%；轻涂纸提价400 元，幅度6%，当前价格约6800 元/吨；箱板纸提价400 元/吨，幅度13%，当前价格为3600 元/吨。由于提价原因
各有不同，因此所带来的盈利能力变化也不尽相同。白卡、铜版主要受下 游需求拉动的影响，毛利率提升幅度较为显著，预计08 年两个纸种毛利率均可上升至25%。书写纸受节能减排政策的影响，毛利率也有攀升的趋势，相比07 年可提高2 个百分点至25%的水平；新闻纸和箱板纸由于提价主要是受成本推动，因此盈利能力提升有限，其中箱板纸07 年还会略有下降。新闻纸毛利率变化幅度不大。
此外，晨鸣纸业(000488.SZ)新项目投产增厚业绩。9.8 万吨办公室废纸脱墨浆已于1 月底投产，使浆的自给率提高10 个百分点至80%。12 万吨美术纸和10 万吨牛皮箱板纸也即将投产，届时，总产能将增加约10%。为未来业绩提供稳定的增长源。湛江项目进展速度加快。H 股的发行解决了湛江项目资金瓶颈的束缚，客观上加快了项目的进程，目前项目主要设备供应商已经确定，正在进行地面附着物的清理，即将进入土建阶段。照此进 度，10 年贡献业绩已遥遥可期。
兴业证券测算晨鸣纸业(000488.SZ)公司上半年约可实现净利润7.8 亿元，同比增长约100%，折合EPS0.38 元(全面摊薄)。08-10年摊薄EPS 为0.73 元、0.90 元、1.32 元，维持“推荐”评级。
兴业证券：维持国阳新能“增持”评级
兴业证券7月2日发布投资报告，维持国阳新能(600348.SH)“增持”评级。
国阳新能发布业绩预增公告，2008年1-6月业绩同比增长50％-100％。
兴业证券表示，根据测算，2007年1-6月，国阳新能净利润26876万元，08年同比增长50-100％则意味着净利润为40314-53752万 元，每股收益0.84-1.11元。其中，二季度的净利润将达到22211-35649万元，按总股本48100万元测算，二季度每股收益应为 0.46-0.74元，一季度每股收益0.38元，环比呈明显的上升趋势。因受下游需求拉动影响，特别是无烟喷吹煤价格上涨幅度较大，超出此前预期，预计 未来仍有提价空间，故调高其2008-2010年EPS分别为2.22元、2.64元和2.98元。
天相投顾7月2日发布投资报告，维持中金岭南(000060.SZ)“增持”评级。
中金岭南&<60;&<60;（000060 ）发布公告，公司与印尼安塔公司联合设立的Tango公司(是用于对先驱公司进行要约收购的特殊目的公司)对澳大利亚先驱资源公司每股2.80澳元的无条件要约有效期从2008年7月1日延期至2008年7月8日下午5时(澳大利亚柏斯时间)。
天相投顾表示，在此前6月18日中金岭南的公告中，Tango宣布无条件要约收购有效期至7月1日下午5时(澳大利亚柏斯时间)，此时宣布延期，是由于 竞争对手Bumi公司在6月25日宣布的无条件要约收购有效期至7月3日，这样也是为了以静制动，观察对手的下一步措施。其实，这次收购从今年1月开始， 已经持续了半年左右，对竞购双方来说都承载着比较大的压力，先驱资源公司也呼吁尽早结束竞购僵局。就目前形势来说，收购面临着越来越大的不确定性。
天相认为公司存在的风险在于竞购的不确定风险，铅锌价格下行风险。暂时维持公司每股收益08年1.18元、09年1.28元的盈利预测，对应动态PE为11倍。
兴业证券2日评级一览
兴业证券：维持冠城大通“强烈推荐”评级
兴业证券7月2日发布投资报告，维持冠城大通(600067.SH)“强烈推荐”评级。
冠城大通(600067.SH)公司公告称大股东福建丰榕投资有限公司拟向其提供总额不超过7亿元的人民币借款，用于补充公司流动资金，借款期限为6个月，利率为基准利率上浮10%。
兴业证券表示，截至1季度末，公司资产负债率达到82.3%，过高的资产负债率，相对短缺的流动资金成为短期内制约公司发展的主要不利因素。此次从大股 东获得较大规模的贷款基本可以保证公司半年内正常的经营运转，并且使得公司可以在半年内相对从容的选择合适的增发时点，以利于股东利益的最大化。公司近期 没有新开楼盘，但在项目整体销售以及股权增持方面正在积极推进，有可能在短期内取得较大的突破。
考虑到增发摊薄，兴业预计冠城大通(600067.SH)公司08到09年EPS分别为0.93元，1.77元，维持“强烈推荐”评级。
兴业证券：维持晨鸣纸业“推荐”评级
兴业证券7月2日发布投资报告，维持晨鸣纸业(000488.SZ)“推荐”评级。
兴业证券表示，晨鸣纸业(000488.SZ)上半年经营情况超出预期。在行业持续高景气的推动下，主要纸种价格都进行了不同程度的提价，其中，新闻纸 提价700-800 元，幅度13%，当前价格为5900 元/吨；白卡纸提价400 元，幅度5%；当前出厂价为7900 元/吨；铜版纸提价600 元，当前价格为7600 元/吨，幅度9%；轻涂纸提价400 元，幅度6%，当前价格约6800 元/吨；箱板纸提价400 元/吨，幅度13%，当前价格为3600 元/吨。由于提价原因
各有不同，因此所带来的盈利能力变化也不尽相同。白卡、铜版主要受下 游需求拉动的影响，毛利率提升幅度较为显著，预计08 年两个纸种毛利率均可上升至25%。书写纸受节能减排政策的影响，毛利率也有攀升的趋势，相比07 年可提高2 个百分点至25%的水平；新闻纸和箱板纸由于提价主要是受成本推动，因此盈利能力提升有限，其中箱板纸07 年还会略有下降。新闻纸毛利率变化幅度不大。
此外，晨鸣纸业(000488.SZ)新项目投产增厚业绩。9.8 万吨办公室废纸脱墨浆已于1 月底投产，使浆的自给率提高10 个百分点至80%。12 万吨美术纸和10 万吨牛皮箱板纸也即将投产，届时，总产能将增加约10%。为未来业绩提供稳定的增长源。湛江项目进展速度加快。H 股的发行解决了湛江项目资金瓶颈的束缚，客观上加快了项目的进程，目前项目主要设备供应商已经确定，正在进行地面附着物的清理，即将进入土建阶段。照此进 度，10 年贡献业绩已遥遥可期。
兴业证券测算晨鸣纸业(000488.SZ)公司上半年约可实现净利润7.8 亿元，同比增长约100%，折合EPS0.38 元(全面摊薄)。08-10年摊薄EPS 为0.73 元、0.90 元、1.32 元，维持“推荐”评级。
兴业证券：维持国阳新能“增持”评级
兴业证券7月2日发布投资报告，维持国阳新能(600348.SH)“增持”评级。
国阳新能发布业绩预增公告，2008年1-6月业绩同比增长50％-100％。
兴业证券表示，根据测算，2007年1-6月，国阳新能净利润26876万元，08年同比增长50-100％则意味着净利润为40314-53752万 元，每股收益0.84-1.11元。其中，二季度的净利润将达到22211-35649万元，按总股本48100万元测算，二季度每股收益应为 0.46-0.74元，一季度每股收益0.38元，环比呈明显的上升趋势。因受下游需求拉动影响，特别是无烟喷吹煤价格上涨幅度较大，超出此前预期，预计 未来仍有提价空间，故调高其2008-2010年EPS分别为2.22元、2.64元和2.98元。
兴业证券：美国信贷市场流动性好转
兴业证券7月2日发布重点研究报告表示，美国信贷市场流动性好转。
兴业认为，美国一级交易商工具贷款减少，可被视为金融市场流动性好转的标志之一。美联储从3 月16 日引进一级交易商信贷工具(Primary Dealer Credit Facility)以来，一级交易商向美联储的短期借款量逐期渐少。6 月18 日美联储仅借出17 亿美元，当周平均PDCF 借出量仅61 亿美元。PDCF 工具有望在9 月退出历史舞台。
如果美国信贷市场的流动性压力得到了缓解，美联储可能在金融市场逐步稳定下来后选择加息 。美联储目前对金融机构仍采取一系列非常规帮助——TSLF、TAF、PDCF，这些工具退出历史舞台的时点可能预示加息周期的开始。
金融机构未来盈利前景仍不甚乐观。费城银行指数目前与1999年水平相当。除了住房抵押贷款外，住房权益贷款、商业地产贷款、杠杆贷款、商业贷款、消费贷款的损失都有上升趋势。
国泰君安2日评级一览
国泰君安：维持钢铁行业“中性”评级
国泰君安7月2日发布投资报告，针对6 月底广东钢铁集团及河北钢铁集团相继挂牌，维持钢铁行业“中性”评级。
国泰君安指出，今年以来钢铁行业重组并购加速化趋势已经显现。08 年产业集中度将大幅提高，CR10 有望从去年的36.8%大幅提升至42%。对于传统钢铁大省，区域内重组仍是地方政府首选；跨区域并购成为众多钢铁小省偏好的重组方式。宝钢系、鞍钢系、 武钢系、河北系、山东系、沙钢系、首钢系“七雄争霸”格局初显，而马钢、攀钢等重点钢企的战略取向孕育着不确定性。
国泰君安认为，未 来两年内国内钢铁行业重组浪潮将愈加波澜壮阔，但协同效应的发挥还要看实质性整合的力度，维持行业“中性”评级。重组对上市公司短期业绩促进效应并不明 显。具体而言，两大集团成立对广钢股份(600894.SH)、韶钢松山(000717.SZ)、邯郸钢铁(600001.SH)影响偏负面，唐钢股份 (000709.SZ)和承德钒钛(600357.SH)实施实质性合并可能加速，对宝钢股份(600019.SH)短期影响不大。
国泰君安：维持银行股“增持”评级
国泰君安7月2日发布投资报告，针对昨日银行股中招行(600036.SH)跌停；浦发(600000.SH)、华夏(600015.SH)、民生银行(600016.SH)等跌幅较大。
国泰君安经与招行等公司联系，公司目前并无特别事件。国泰君安认为招行的跌停及其他银行股下跌主要与以下因素有关：
1、昨天周小川发布加息预期，市场传言这两周即将大幅加息。2、在市场下跌时，收购永隆对招行的负面影响扩大。这是由于招行收购永隆银行价格偏高，在市 场下跌势中，市场担心会有更多的投资者把永隆股权高位卖给招行(全面要约收购)，使招行损失增大。3、招行估值相对较高，前一段时间抗跌，现在补跌。4、 部分基金赎回，选择出售。5、较为牵强的因素：民生拍卖海通股权再次流拍；浦发和华夏再融资。
国泰君安表示，从以上分析看，银行股下 跌带有明显的恐慌性、非理性。目前银行股估值已处于历史低位。其中股份制上市银行2008 动态PE 平均为12.3 倍，低于香港(约14 倍)水平；而深发展(深发展A：000001.SZ)、兴业(601166.SH)、浦发、民生更在10 倍水平。PB 平均为2.44 倍，与香港的2.3 倍相差无几。另外，市场普遍担心的银行资产质量恶化并没有出现，实际上这种担心早已被过度夸大化。
至于大家担心我国有可能出现经济危机，国泰君安认为一旦出现经济危机，那么包括银行在内的股市确实存在进一步下跌的空间。不过，这种可能性较小。在不出现经济危机的前提下，银行的盈利水平高于其他行业平均是比较确定的。
基于以上理由，国泰君安认为，现在需要的是坚定信心，维持对银行股“增持”评级。
国泰君安：维持航空业“中性”评级
国泰君安7月2日发布投资报告，针对国内航线燃油附加费上调，维持航空业“中性”评级。
发改委和民航总局通知，7 月1 日起上调国内航线燃油附加费征收标准：800公里以下航线每位旅客由60 元提高到80 元，800 公里(含)以上航线由100 元提高到150 元。
国泰君安表示，根据预测的各航空公司08 年国内航线旅客运输量进行半年期测算，本次航线燃油附加费上调，将分别增加国航(601111.SH)、南航(600029.SH)、东航 (600115.SH)燃油附加费收入6.56 亿元、10.98 亿元和7.09 亿元，分别增加相应公司08 年EPS0.04 元、0.19 元和0.11 元，能够分别覆盖国航、南航、东航因近期国内航油价格上涨所增加燃油成本的60%、63%和48%。在一定程度上缓解了国内航煤价格上调给航空公司带来的 成本压力。
考虑到08 年航空业需求疲软、全球油价高涨、国内外航油价差仍大、A 股航空股估值仍偏高，国泰君安维持航空业“中性”评级。
兴业证券7月2日发布重点研究报告表示，美国信贷市场流动性好转。
兴业认为，美国一级交易商工具贷款减少，可被视为金融市场流动性好转的标志之一。美联储从3 月16 日引进一级交易商信贷工具(Primary Dealer Credit Facility)以来，一级交易商向美联储的短期借款量逐期渐少。6 月18 日美联储仅借出17 亿美元，当周平均PDCF 借出量仅61 亿美元。PDCF 工具有望在9 月退出历史舞台。
如果美国信贷市场的流动性压力得到了缓解，美联储可能在金融市场逐步稳定下来后选择加息 。美联储目前对金融机构仍采取一系列非常规帮助——TSLF、TAF、PDCF，这些工具退出历史舞台的时点可能预示加息周期的开始。
金融机构未来盈利前景仍不甚乐观。费城银行指数目前与1999年水平相当。除了住房抵押贷款外，住房权益贷款、商业地产贷款、杠杆贷款、商业贷款、消费贷款的损失都有上升趋势。
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国泰君安：维持钢铁行业“中性”评级
国泰君安7月2日发布投资报告，针对6 月底广东钢铁集团及河北钢铁集团相继挂牌，维持钢铁行业“中性”评级。
国泰君安指出，今年以来钢铁行业重组并购加速化趋势已经显现。08 年产业集中度将大幅提高，CR10 有望从去年的36.8%大幅提升至42%。对于传统钢铁大省，区域内重组仍是地方政府首选；跨区域并购成为众多钢铁小省偏好的重组方式。宝钢系、鞍钢系、 武钢系、河北系、山东系、沙钢系、首钢系“七雄争霸”格局初显，而马钢、攀钢等重点钢企的战略取向孕育着不确定性。
国泰君安认为，未 来两年内国内钢铁行业重组浪潮将愈加波澜壮阔，但协同效应的发挥还要看实质性整合的力度，维持行业“中性”评级。重组对上市公司短期业绩促进效应并不明 显。具体而言，两大集团成立对广钢股份(600894.SH)、韶钢松山(000717.SZ)、邯郸钢铁(600001.SH)影响偏负面，唐钢股份 (000709.SZ)和承德钒钛(600357.SH)实施实质性合并可能加速，对宝钢股份(600019.SH)短期影响不大。
国泰君安：维持银行股“增持”评级
国泰君安7月2日发布投资报告，针对昨日银行股中招行(600036.SH)跌停；浦发(600000.SH)、华夏(600015.SH)、民生银行(600016.SH)等跌幅较大。
国泰君安经与招行等公司联系，公司目前并无特别事件。国泰君安认为招行的跌停及其他银行股下跌主要与以下因素有关：
1、昨天周小川发布加息预期，市场传言这两周即将大幅加息。2、在市场下跌时，收购永隆对招行的负面影响扩大。这是由于招行收购永隆银行价格偏高，在市 场下跌势中，市场担心会有更多的投资者把永隆股权高位卖给招行(全面要约收购)，使招行损失增大。3、招行估值相对较高，前一段时间抗跌，现在补跌。4、 部分基金赎回，选择出售。5、较为牵强的因素：民生拍卖海通股权再次流拍；浦发和华夏再融资。
国泰君安表示，从以上分析看，银行股下 跌带有明显的恐慌性、非理性。目前银行股估值已处于历史低位。其中股份制上市银行2008 动态PE 平均为12.3 倍，低于香港(约14 倍)水平；而深发展(深发展A：000001.SZ)、兴业(601166.SH)、浦发、民生更在10 倍水平。PB 平均为2.44 倍，与香港的2.3 倍相差无几。另外，市场普遍担心的银行资产质量恶化并没有出现，实际上这种担心早已被过度夸大化。
至于大家担心我国有可能出现经济危机，国泰君安认为一旦出现经济危机，那么包括银行在内的股市确实存在进一步下跌的空间。不过，这种可能性较小。在不出现经济危机的前提下，银行的盈利水平高于其他行业平均是比较确定的。
基于以上理由，国泰君安认为，现在需要的是坚定信心，维持对银行股“增持”评级。
国泰君安：维持航空业“中性”评级
国泰君安7月2日发布投资报告，针对国内航线燃油附加费上调，维持航空业“中性”评级。
发改委和民航总局通知，7 月1 日起上调国内航线燃油附加费征收标准：800公里以下航线每位旅客由60 元提高到80 元，800 公里(含)以上航线由100 元提高到150 元。
国泰君安表示，根据预测的各航空公司08 年国内航线旅客运输量进行半年期测算，本次航线燃油附加费上调，将分别增加国航(601111.SH)、南航(600029.SH)、东航 (600115.SH)燃油附加费收入6.56 亿元、10.98 亿元和7.09 亿元，分别增加相应公司08 年EPS0.04 元、0.19 元和0.11 元，能够分别覆盖国航、南航、东航因近期国内航油价格上涨所增加燃油成本的60%、63%和48%。在一定程度上缓解了国内航煤价格上调给航空公司带来的 成本压力。
考虑到08 年航空业需求疲软、全球油价高涨、国内外航油价差仍大、A 股航空股估值仍偏高，国泰君安维持航空业“中性”评级。
国泰君安：维持红豆股份“谨慎增持”评级
国泰君安7月2日发布投资报告，针对红豆股份(600400.SH)1日发布重大事项公告称由于拟进入资产的主要土地因市政规划问题，用地政策发生变更，放弃实施原有的非公开发行议案，维持该股“谨慎增持”评级。
公告中“土地用地政策变更” 确实对原发行方案的实施产生了障碍。但国泰君安同时认为，目前较低的股价也是公司放弃发行预案的一个重要原因。目前公司股价不到拟发行价格的一半。如果仍按原方案实施，大股东利益损失确实太大。
尽管公司暂时放弃了资产注入，但国泰君安认为，公司整合集团服装主业，做大做强上市公司服装业务的战略目标不会变化。国泰君安预计公司的服装资产注入与整合仍将实施，但注入方式和注入时点尚存在不确定性。
国泰君安将公司08 年EPS 由0.35 元调低至0.2 元，目前公司股价3.99 元，市净率仅为1.45，继续下跌的空间不大。基于公司未来的重组预期，国泰君安给予红豆股份目标股价6元，维持 “谨慎增持”评级。
平安证券2日评级一览
平安证券：维持招商银行“强烈推荐”评级
平安证券7月2日发布投资报告，针对招商银行(600036.SH)昨日下跌9．99％，维持该股“强烈推荐”评级。
平安证券表示，股价异动可能与两个市场传闻有关：一是，不对称加息；二是，深圳地区房地产贷款坏账增加。平安证券认为加息可能性存在，贷款质量问题经询 问公司已否认。平安最近一次与公司接触，是6月27日股东大会，会上马行长专门就房地产开发贷款问题回答了股东提问，“房地产企业在每一次宏观调控中均受 到影响。公司具体应对措施是适当放开开发贷款，目前资产质量继续向好。按揭贷款方面，坚持一致性标准，资产质量延续去年水平。”
平安 证券指出，招行PE略低于同行，PB略高于同行。以昨日收盘21．08元计算的2008年动态PE和PB分别是12倍和3．3倍；国有商业银行平均PE和 PB分别为13．5倍和2．4倍；城商行平均PE和PB分别为16．5倍和2．4倍；其他股份制银行平均PE和PB分别为12．2倍和2．5倍。招行 A／H股折价2．13％，仅次于交通银行(601328.SH)，折价9．1％。
平安证券认为长期来看，银行股已进入合理估值区域。 招行作为中国最佳零售银行，现有PB溢价水平合理。平安证券预测公司2008年的EPS和BVPS分别是1．76元和6．42元，净利润增速70％。在宏 观经济基本稳定的预期下，虽然短期股价面临压力，但不改长期投资价值，维持“强烈推荐”的投资评级。
平安证券：维持华银电力“中性”评级
平安证券7月2日发布投资报告，针对华银电力(600744.SH)增资锡东能源公司，将原来收购锡东能源公司90％股份变更为全资收购，收购总价4．59亿元不变，但改为提前付清一事，维持该股力“中性”评级。
平安证券指出，锡东能源公司是内蒙海神集团控股公司，为了开发额吉煤矿(额合宝力格煤田特根召井田)而设立。该煤矿地质总储量2．8913亿吨，计算可 采总储量2．0441 亿吨，收购价格基本上是煤矿的采矿权价值。由于煤矿的生产许可证、安全生产许可证等文件尚在办理中，加上建设期，预计2～3年内都很难对公司业绩有实质的 推动。
平安证券另外表示，内蒙由于交通不便，煤炭运输是最大的问题，预计煤矿产能和价格都不会很理想，回报率不能与现在的煤炭上市公司相比。对此项目，平安持中性略偏好的看法，并不认为能给公司基本面带来本质的改善。
平安证券认为，由于湖南煤价几乎和广东接轨，但电价却低于广东近15％，湖南火电承受的煤价压力高于行业平均水平，加之公司管理仍待改善，短期经营压力 巨大。公司一季度EPS为－0．164元，预计煤电联动也很难扭转公司08年的亏损，假设煤电联动公司电价上调2分／千瓦时(含税)，平安证券预测08、 09年公司EPS为－0．23元、0．08元，虽然PB较低，但由于短期亏损状况难以扭转，09年业绩也不乐观，目前股价仍无安全边际，维持“中性”评 级。
国泰君安7月2日发布投资报告，针对红豆股份(600400.SH)1日发布重大事项公告称由于拟进入资产的主要土地因市政规划问题，用地政策发生变更，放弃实施原有的非公开发行议案，维持该股“谨慎增持”评级。
公告中“土地用地政策变更” 确实对原发行方案的实施产生了障碍。但国泰君安同时认为，目前较低的股价也是公司放弃发行预案的一个重要原因。目前公司股价不到拟发行价格的一半。如果仍按原方案实施，大股东利益损失确实太大。
尽管公司暂时放弃了资产注入，但国泰君安认为，公司整合集团服装主业，做大做强上市公司服装业务的战略目标不会变化。国泰君安预计公司的服装资产注入与整合仍将实施，但注入方式和注入时点尚存在不确定性。
国泰君安将公司08 年EPS 由0.35 元调低至0.2 元，目前公司股价3.99 元，市净率仅为1.45，继续下跌的空间不大。基于公司未来的重组预期，国泰君安给予红豆股份目标股价6元，维持 “谨慎增持”评级。
平安证券2日评级一览
平安证券：维持招商银行“强烈推荐”评级
平安证券7月2日发布投资报告，针对招商银行(600036.SH)昨日下跌9．99％，维持该股“强烈推荐”评级。
平安证券表示，股价异动可能与两个市场传闻有关：一是，不对称加息；二是，深圳地区房地产贷款坏账增加。平安证券认为加息可能性存在，贷款质量问题经询 问公司已否认。平安最近一次与公司接触，是6月27日股东大会，会上马行长专门就房地产开发贷款问题回答了股东提问，“房地产企业在每一次宏观调控中均受 到影响。公司具体应对措施是适当放开开发贷款，目前资产质量继续向好。按揭贷款方面，坚持一致性标准，资产质量延续去年水平。”
平安 证券指出，招行PE略低于同行，PB略高于同行。以昨日收盘21．08元计算的2008年动态PE和PB分别是12倍和3．3倍；国有商业银行平均PE和 PB分别为13．5倍和2．4倍；城商行平均PE和PB分别为16．5倍和2．4倍；其他股份制银行平均PE和PB分别为12．2倍和2．5倍。招行 A／H股折价2．13％，仅次于交通银行(601328.SH)，折价9．1％。
平安证券认为长期来看，银行股已进入合理估值区域。 招行作为中国最佳零售银行，现有PB溢价水平合理。平安证券预测公司2008年的EPS和BVPS分别是1．76元和6．42元，净利润增速70％。在宏 观经济基本稳定的预期下，虽然短期股价面临压力，但不改长期投资价值，维持“强烈推荐”的投资评级。
平安证券：维持华银电力“中性”评级
平安证券7月2日发布投资报告，针对华银电力(600744.SH)增资锡东能源公司，将原来收购锡东能源公司90％股份变更为全资收购，收购总价4．59亿元不变，但改为提前付清一事，维持该股力“中性”评级。
平安证券指出，锡东能源公司是内蒙海神集团控股公司，为了开发额吉煤矿(额合宝力格煤田特根召井田)而设立。该煤矿地质总储量2．8913亿吨，计算可 采总储量2．0441 亿吨，收购价格基本上是煤矿的采矿权价值。由于煤矿的生产许可证、安全生产许可证等文件尚在办理中，加上建设期，预计2～3年内都很难对公司业绩有实质的 推动。
平安证券另外表示，内蒙由于交通不便，煤炭运输是最大的问题，预计煤矿产能和价格都不会很理想，回报率不能与现在的煤炭上市公司相比。对此项目，平安持中性略偏好的看法，并不认为能给公司基本面带来本质的改善。
平安证券认为，由于湖南煤价几乎和广东接轨，但电价却低于广东近15％，湖南火电承受的煤价压力高于行业平均水平，加之公司管理仍待改善，短期经营压力 巨大。公司一季度EPS为－0．164元，预计煤电联动也很难扭转公司08年的亏损，假设煤电联动公司电价上调2分／千瓦时(含税)，平安证券预测08、 09年公司EPS为－0．23元、0．08元，虽然PB较低，但由于短期亏损状况难以扭转，09年业绩也不乐观，目前股价仍无安全边际，维持“中性”评 级。
东方证券2日评级一览
东方证券：维持伟星股份“买入”评级
东方证券7月2日发布投资报告，针对伟星股份(002003.SZ)今日公告大股东自愿延长两年锁定期，维持该股“买入”评级。
公司董事会2日公告控股股东伟星集团基于对公司未来发展的信心以及为了促进公司的长期发展，自愿将其持有的2008 年9月8日到期的4561万股股份自9月8日起再次连续锁定两年，该部分股份占公司总股本的23.38%。公告充分体现了大股东对股份公司的信心，同时也 缓解了市场对大股东抛售的担心。
近期通过东方证券的中期策略会与公司进行了深入沟通，东方证券了解的最新情况是，尽管面临行业内外部 的压力，公司08 年的经营销售依然保持良好增长，预计公司08 年中期盈利增长35%以上，若考虑前日公司公告获得国产设备抵免所得税的情况，公司中期业绩增长50%以上的可能性比较大。下半年即使考虑行业面的负面因 素可能深化，东方证券预计公司08 年全年盈利仍能保持35%以上。
东方证券认为，这个市场不缺少短期业绩暴增或拥有眩目题材的公 司，缺少地正是公司这样扎扎实实埋头做精做好主营业务、以持续稳定的增长回报投资者的企业。在市场普遍担心宏观经济和企业盈利的时候，公司这样抗风险能力 较强、周期性很不明显、业绩依然能维持持续增长的公司才是价值投资者的首选。
东方证券预计公司未来三年营业收入的复合增长率在28%左右，盈利的复合增长率在33%左右，公司2008——2010 年的每股收益分别为0.84 元、1.07 元和1.40 元。目前08 年的动态市盈率仅为16.76倍，维持“买入”评级。
东方证券：维持伟星股份“买入”评级
东方证券7月2日发布投资报告，针对伟星股份(002003.SZ)今日公告大股东自愿延长两年锁定期，维持该股“买入”评级。
公司董事会2日公告控股股东伟星集团基于对公司未来发展的信心以及为了促进公司的长期发展，自愿将其持有的2008 年9月8日到期的4561万股股份自9月8日起再次连续锁定两年，该部分股份占公司总股本的23.38%。公告充分体现了大股东对股份公司的信心，同时也 缓解了市场对大股东抛售的担心。
近期通过东方证券的中期策略会与公司进行了深入沟通，东方证券了解的最新情况是，尽管面临行业内外部 的压力，公司08 年的经营销售依然保持良好增长，预计公司08 年中期盈利增长35%以上，若考虑前日公司公告获得国产设备抵免所得税的情况，公司中期业绩增长50%以上的可能性比较大。下半年即使考虑行业面的负面因 素可能深化，东方证券预计公司08 年全年盈利仍能保持35%以上。
东方证券认为，这个市场不缺少短期业绩暴增或拥有眩目题材的公 司，缺少地正是公司这样扎扎实实埋头做精做好主营业务、以持续稳定的增长回报投资者的企业。在市场普遍担心宏观经济和企业盈利的时候，公司这样抗风险能力 较强、周期性很不明显、业绩依然能维持持续增长的公司才是价值投资者的首选。
东方证券预计公司未来三年营业收入的复合增长率在28%左右，盈利的复合增长率在33%左右，公司2008——2010 年的每股收益分别为0.84 元、1.07 元和1.40 元。目前08 年的动态市盈率仅为16.76倍，维持“买入”评级。
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